经济与商务外语学院新闻中心讯（记者 林子）本期讲座主要内容：浅谈新冠疫情对资本市场的影响。此次讲座，主讲嘉宾刘元瑞先生围绕“如何认识新冠疫情所带来的冲击？这一冲击的经济影响会体现在哪些方面？这些影响是全局性的还是结构性的？是短期的还是长期的？”等大家高度关注的热点，通过盘点全球新冠疫情现状、评估此次疫情的经济影响以及推演疫情下资本市场的“危”与“机”等三个部分，深入浅出地向听众们介绍了他对新冠疫情影响的观察和思考。
讲座中，刘元瑞先生首先回顾了新冠疫情演进历程以及目前关于疫情防控的科研进展。他指出，由于该病毒在临床经验上目前尚无明确的特效药和疫苗用以应对，人们的认知依旧处于逐步深化的过程中，因此，新型冠状病毒对人类社会的威胁仍然真真切切地存在着，我们不宜掉以轻心。
由于这种病毒具有明显的人际传播特征，在医疗取得关键进展之前，严格隔离是降低新冠病毒传播性上无奈而又有效的选择。但由此所带来的对经济的冲击亦难以避免，因为经济活动是建立在理性经济人以及人际利益交往的基础之上，经济无法脱离人与社会交往而存在。从这一认识出发，刘元瑞认为，此次疫情对传统的实体经济与线下经济产生了不同以往的影响，强有力的隔离措施使得经济的供给与需求几近停滞。以我国为例，生产端在疫情防控下出现长时间停工，工业生产大幅下滑，企业生产经营明显承压，现金流压力加剧，而需求端受到的冲击，无论是深度还是时长，甚至超过了生产行为。双重冲击下，一季度中国GDP同比增速降至-6.8%，不过，随着国内积极推动复工复产，中国二季度重回增长是大概率事件。
刘元瑞进一步指出，就中国而言，现阶段疫情的对经济的影响是多维的：一方面，出于对疫情二次爆发的担忧，面对面交易行为的减少，使得居民消费端的提振仍难言乐观，而有效需求不足一定程度上又会降低企业复产率，这又意味着一定时间内工业部门的复工复产仍会受到影响；但另一方面，中国制造的韧性降低了疫情冲击，以“线上零售”、“线上教育”为代表的消费新业态快速发展，“新基建”有望成为国内经济发展与增长的新动能。
刘元瑞还从全球角度，探讨了疫情冲击对不同国家和地区的影响，全球经济面临着严峻挑战，特别是疫情叠加全球高债务、经济缺乏创新引领和全球化进程倒退等长期问题。细分来看，美国经济或因疫情冲击而很可能迎来阶段性“衰退”；与此同时，欧元区暴露主权债务的风险也需密切关注。他提到，由于疫区国多为全球价值链制造中枢，高度全球化的供应链在此次疫情下可能受创严重，供应中断风险逐渐暴露，新冠疫情或使本已抬头的逆全球化潮流变本加厉。此外，在全球分析中，他还特别指出，疫情对新兴市场的冲击刚刚开始，新兴市场成为潜在危机温床的可能性不容忽视。
全球资本市场与实体经济共振，受情绪面与基本面影响亦大幅震荡。短期来看，国内A股市场风险偏好受国内外疫情主导。而疫情对海外资本市场的影响则分两步走：第一步对风险偏好的冲击导致了前期流动性压力，而在近期全球货币宽松政策下，流动性问题得以缓释。第二步将进入基本面消化期，在全球供应链影响下，叠加需求的下行，基本面冲击对市场的影响仍需重视。
尽管在形势评估和分析中，刘元瑞更多是提示风险，不过从投资分析的角度，他强调要一分为二地看待新冠疫情的冲击，要坚持短期分析和长期分析相结合的科学方法。他认为，新冠疫情爆发，市场预期反映在各国资产中，导致价格波动加大；但同时，新冠疫情客观上亦催生了新的消费业态，加速了高端制造业与电子元器件的国产化，或可能产生优化产业结构、推进经济转轨的积极作用。他强调，疫情终会过去，生活会回归到常态，短期的冲击终将在长期的趋势中消逝，人类也终将在挫折与坎坷中不断前行。以道琼斯为例来分析十倍股的特征，刘元瑞进一步向听众阐述了以企业价值为基础的长期选股逻辑。